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信诚基金深入调研前瞻布局高成长性公司

发布时间:2019-10-13 06:49:59

  信诚基金:深入调研前瞻布局高成长性公司

  "投资要前瞻不能滞后,要领先,要看得更远,就一定要预先去判断经济的未来发展方向和政策着重点。"在信诚基金副总经理、首席投资官黄小坚眼中,消费和战略新兴产业长期上升趋势越发清晰,但并不是"新"行业就能成长出大企业,只有潜在容量很大的"新"行业,才有可能诞生重量级的大企业。

  作为一家中小规模的基金公司,信诚基金在牛熊轮回中取得了不俗的业绩。近三年业绩排名在56家可比基金公司中排名第7。随着基金"收官之战"的打响,信诚基金如何看明年的投资机会,成为业内关注的焦点。

  市场或上下两难

  "明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性,因此,市场很难出现大行情或大熊市。由于目前点位相当于明年15、16倍市盈率水平,因此系统估值大幅向下修正的概率较小。"在黄小坚看来,明年保持箱体震荡格局是大概率事件,经济增长和通胀水平将是未来需要密切观察的两大因素,因为这与房地产政策和紧缩货币政策相关。

  谈及业内热议的CPI走势,黄小坚认为,明年一季度CPI走势不会明显降低,这将导致明年上半年的政策基调还是"调物价",控制通货膨胀,也就是说,上半年的政策很可能还是会偏紧。而明年下半年的走势,则要看通胀形势,如果物价出现下调,那么政策的重点会转向"调结构"。

  虽然对于中短期的判断略显谨慎,不过,长期而言,黄小坚对资产市场依然信心十足,在其看来,"市场长期来看还是会震荡上行"。背后的逻辑在于,只有经济的发展才会从根本上影响资本市场的最终方向。目前,中国经济保持相对高速增长,市场对中国未来的经济转型也很有信心。此外,全球来看,中国等新兴市场依然是投资热点,国内的流动性相对充裕。

  把握两大投资主线

  谈及明年的投资机会,黄小坚认为,在缺乏大行情的市场中,精选行业和个股是获取超额收益的关键。在其看来,不论宏观方向如何,新兴产业、消费等板块必有确定的机会,此外,不排除在政策暂时宽松的利好下出现一轮周期性行情的反攻。

  在黄小坚看来,明年的投资布局需要围绕两大投资主线,其一是符合国家"调结构"、"消费升级"政策的相关行业和公司;其二则是具备估值优势、企业盈利确定增长的优质公司。

  其逻辑在于,转变经济增长方式、调整经济结构、鼓励消费和培养战略新兴产业发展是中国经济发展的战略转变。消费和战略新兴产业的政策周期长期向上,对受益行业和公司有显着的估值提升作用;那些产能过剩和高污染、高能耗的周期性行业估值受到压制也是政策周期的必然结果。

  不过,黄小坚强调,"目前消费和战略新兴产业有估值泡沫的迹象,可能会面临调整,但调整并不意味着趋势变化。"相反,这类行业和个股长期上升趋势已经越来越清晰,应当抓住每一次调整的机会,优化组合,挖掘盈利增长能够支持估值的股票。

  此外,包括非金属建材、工程机械等盈利存在超预期的行业亦是信诚基金投研团队关注的重点。黄小坚坦言,"中国经济转型是一个长期过程,靠消费、新技术等来拉动经济增长也不会一蹴而就。如何前瞻性确定投资方向,关键问题是能够找到持续增长的公司。"

  寻找高成长性公司的方向没错,但并非每个人都能找到,黄小坚认为,这取决于两点,首先要具备独特眼光,能发现这类企业;此外,还必须密切跟踪企业以及所处产业的变化情况,一旦发现问题,要及时修正。

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